
在“算力+电力”深度融合的国家级新基建浪潮中,四大细分赛道已进入订单暴增、产能锁死的爆发期。以下是赛道逻辑与核心龙头的详细拆解:

一、算力供电赛道:AI的“能量心脏”告急
AI服务器功耗暴涨10倍,万卡智算中心日耗电堪比小城市,传统供电体系承压。高压直流(HVDC) 成为刚需,需求爆发式增长。
- 中恒电气:国内HVDC市占率遥遥领先,绑定阿里、字节等大客户,订单直接锁死至2028年,是该领域的核心龙头。
- 科华数据:手握120亿订单,液冷订单暴增200%,在供电与散热领域双buff拉满,是算电协同的全能选手,还中标海外3GW项目。
二、液冷散热赛道:降PUE只能靠它
AI服务器越堆越密,风冷根本压不住温度,且PUE≤1.25的政策红线卡脖子。液冷技术能将能耗干到1.04,全面替代不可逆。
- 曙光数创:浸没式液冷技术全球领先,中标智谱AI万卡集群,订单暴增200%,产能直接锁死至2029年。
- 英维克:拿下谷歌20 - 30亿大单,在英伟达机柜中国区份额高达50%,海外毛利率超50%,订单多到接不过来。
三、电力输送赛道:绿电送算力全靠它
“算力跟着绿电走”,西部绿电需输送至东部算力枢纽,特高压+智能调度缺一不可。
- 国电南瑞:在电力输送领域市占率超60%,手握620亿订单,算电业务占比40%,订单直接排至2030年。
- 特变电工:斩获沙特164亿大单,是东数西算工程核心中标企业,供货微软、OpenAI,订单排到2027年底,后续新单持续落地。
四、储能调峰赛道:算力稳定的“压舱石”
绿电供应忽多忽少,算力却要24小时连轴转,储能调峰成为刚需中的刚需。
- 南网储能:采用双储能布局,落地多个200MW级项目,订单直接锁死至2032年。
- 宁德时代:全球储能市占率超40%,与微软、AWS签订8GWh长单,海外排产至2030年,实现国产替代与出海双爆发。
对咱们普通人来说,不用纠结具体的个股细节,重点是看懂它的底层逻辑——这是AI时代基础设施的一次重大升级,关系到数字经济和新能源两大核心领域,未来3-5年都将是持续的发展主线。
随着全国一体化算力监测调度平台建成,算电协同的落地会越来越快,相关产业链的机会也会越来越清晰。咱们持续关注,就能抓住这波国家战略带来的长期红利。
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